【懶人包】AI基礎設施疑泡沫化 輝達力挺的CoreWeave IPO慘縮水

輝達（NVIDIA）投資力挺的雲端運算服務商CoreWeave啟動IPO程序，3月28日正式在那斯達克交易所掛牌交易，成功籌資15億美元，成為2021年以來最大宗的科技IPO。但是，CoreWeave首日發行價一度跌破行情，早盤以39美元開出，盤中最低觸及37.46美元，所幸尾盤回神，終場收在40美元，守住發行價40元的關卡。這其中發生了什麼事？投資人在擔心什麼？《科技島》帶大家來了解。記者彭夢竺／整理報導

輝達（NVIDIA）投資力挺的雲端運算服務商CoreWeave啟動IPO程序，3月28日正式在那斯達克交易所掛牌交易，成功籌資15億美元，成為2021年以來最大宗的科技IPO。但是，CoreWeave首日發行價一度跌破行情，早盤以39美元開出，盤中最低觸及37.46美元，所幸尾盤回神，終場收在40美元，守住發行價40元的關卡。這其中發生了什麼事？投資人在擔心什麼？《科技島》帶大家來了解。

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CoreWeave 3月28日正式在那斯達克交易所掛牌交易，成功籌資15億美元。（圖／截取自CoreWeave官網）[/caption]

CoreWeave是什麼來頭？

CoreWeave成立於2017年，總部位於新澤西州利文斯頓，初始的名字是Atlantic Crypto，主要業務為使用GPU挖掘以太幣，但隨著2018年加密貨幣價格崩盤，公司名稱改為CoreWeave，發展方向轉向AI，現在是一家美國雲端運算公司，專門為AI開發人員提供基於雲端的圖形處理單元基礎設施，專注於高效能運算，在美國和歐洲擁有自己的資料中心。

延伸閱讀：從加密貨幣礦工到雲端霸主！CoreWeave估值飆破230億 怎麼做到的？

CoreWeave與輝達關係？

CoreWeave是輝達的首個「Elite Cloud Services Provider（CSP）」合作夥伴，擁有超過25萬顆輝達GPU，包含A100、H100、H200、GH200等型號，這些GPU是其雲端基礎設施的核心。CoreWeave也是首個提供基於NVIDIA GB200 NVL72實例的雲端服務供應商，專為生成式AI和大型語言模型（LLM）所設計。

CoreWeave啟動IPO之路

CoreWeave目前旗下共有多達32座資料中心，有多達25萬個GPU用於運行訓練及AI服務。微軟為其主要客戶，占業務比重超過6成，其他客戶還有輝達、Meta與IBM等大廠。

CoreWeave的2024年營收因為AI運算需求暴增了8倍，顯示出該公司高速成長的潛力。CoreWeave於今年3月正式向美國證券交易委員會（SEC）啟動IPO程序，3月28日CoreWeave以股票代號「CRWV.US」正式在那斯達克交易所掛牌交易，每股發行價40美元，成功籌資15億美元，以發行總股數3750萬股來計算，公司估值達到230億美元，成為2021年以來最大宗的科技IPO。

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CoreWeave共有32座資料中心，有多達25萬個GPU用於運行訓練及AI服務。（圖／截取自CoreWeave官網）[/caption]

為何CoreWeave下修承銷價？開盤首日股價「破發」？

只不過，CoreWeave原先暫定的承銷價為47至55美元，預計發行新股4900萬股，募資額上看27億美元，但後來考量市場狀況，決定下修發行股數及承銷價至每股40美元。更慘的是，CoreWeave首日開盤就跌破發行價，早盤以39美元開出，盤中最低觸及37.46美元，所幸尾盤回神，終場收在40美元，守住發行價40元關卡。

有機構投資人針對CoreWeave的營運風險提出質疑，首先是營收過度依賴微軟，引發疑慮。再者是CoreWeave雖有25萬顆NVIDIA GPU，但大多數是上一代的Hopper架構，背負沉重的折舊壓力。

事實上，微軟近期陸續取消歐美新資料中心的投資計畫，這對於AI基礎設施業者而言，確實是令人憂心的跡象。先前阿里巴巴主席蔡崇信也曾提出警告，他認為資料中心營建可能正在形成泡沫，興建速度可能高於AI服務初期需求。

市場上也分析，投資人對於CoreWeave IPO的反應冷淡，不僅反映出股市大跌及市場波動沖淡樂觀氣氛的影響，也象徵著投資人對於AI基礎設施市場的信心已減弱。

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