輝達vs.博通 誰才是未來AI晶片霸主?
據《英為財情》報導,在客製化晶片 (ASIC) 領域,博通 (AVGO-US) 和邁威爾 (MRVL-US) 搶了輝達 (NVDA-US) 風頭,自第二季末以來,分別跑贏了這間科技巨頭約 30% 和 50%。
據《英為財情》報導,在客製化晶片 (ASIC) 領域,博通 (AVGO-US) 和邁威爾 (MRVL-US) 搶了輝達 (NVDA-US) 風頭,自第二季末以來,分別跑贏了這間科技巨頭約 30% 和 50%。
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輝達股價目前在整理,以 EV/EBITDA 計算,估值甚至已低於邁威爾和博通。(圖/123RF)[/caption]
隨著亞馬遜 (AMZN-US)、Google(GOOGL-US) 和微軟 (MSFT-US) 等巨頭紛紛開發和加速生產自家晶片,市場終於意識到了客製化晶片的龐大機會。
根據兩位客製化晶片領頭羊的評論,預計到 2027 年,客製化晶片市場規模將達到 900 億美元,CAGR 超過 60%。
今年稍早,邁威爾給出了更保守的預測,認為到 2028 年市場規模將達到 750 億美元,惟在看到早期客戶成長後,暗示還有上升空間。博通則更令人驚嘆,預測 2027 年市場規模將達 600 億至 900 億美元。
邁威爾預測到 2028 年,AI 潛在市場總規模將達 750 億美元,其中 420 億美元來自客製化計算,這意味著客製化計算的複合年增長率為 45%,整體 AI 市場的複合年增長率為 30% 左右。
該公司最大的客戶是亞馬遜 (將於 2025 年加速成長) 和微軟 (將於 2026 年加速成長)。
在對亞馬遜和微軟的成長有了更深入的了解後,暗示邁威爾的市場預測偏保守。
博通給出了更大膽的預測,認為到 2027 年,AI 潛在市場總規模將達到 600 億至 900 億美元。
該公司最大的客戶是 Google、Meta(MET-US) 和字節跳動,它們都計劃在 2027 財年內轉向 100 萬個 XPU 規模的集群。據悉,博通又贏得了兩間客戶,可能是蘋果 (AAPL-US) 和 OpenAI。
輝達股價目前在整理,以 EV/EBITDA 計算,估值甚至已低於邁威爾和博通。投資人現在預計,到 2027 年,輝達的市占將大幅下降,因此營收成長也將放緩。惟市場低估了兩點:CUDA 的優勢及一年一代的產品改進周期。
我們認為,CUDA 擁有強大的優勢,會削弱雲端服務供應商向客戶推廣客製化晶片規模。由於雲端市場約占整個市場 50%,我們認為在 2027 年至 2030 年期間,客製化晶片供應商能拿下這市場的一半就是一大勝利。
目前,市場根據博通執行長的評論,他們假設的是大部分雲端服務供應商收入將流向客製化晶片供應商,然而博通的假設可能過於樂觀。
此外,客製化晶片是否能跟上輝達一年一代產品推出節奏仍有待觀察,且輝達每一代新產品的性能能帶顯著提升。最佳預測是,輝達的競爭對手仍處於大約 1 年到 2 年的創新周期中。
(本文已獲鉅亨網同意授權刊出)
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